4月23日晚， 莫高股份 (600543.SH)发布的2025年年报涌现，公司全年杀青贸易收入 2.04亿元，同比下滑38.00%； 归母净利润 -1.07亿元，上年为-5207.53万元；扣非归母净利润 -8872.77万元，上年为-5100.20万元。

　　值得精良的是，这已是莫高股份归母净利润齐集第五年损失，而扣非归母净利润则是齐集第六年损失。

　　莫高股份同日公告，公司股票因波及《上海证券往复所股票上市司法》第9.3.2条第一款第（一）项律例的退市风险警示情形，自2026年4月24日停牌1天，2026年4月27日开市起复牌并实践退市风险警示；实践退市风险警示后，股票简称由“ 莫高股份 ”变更为“ *ST莫高 ”，股票代码不变。若公司2026年度仍不合乎取销退市风险警示条款，股票可能被远离上市。

　　尊府涌现，甘肃莫高实业发展股份有限公司建造于1995年12月，2004年3月24日在上海证券往复所上市，公司主要有葡萄酒、环保新材料和药品三大产业，葡萄酒为主业，出产基地位于甘肃武威。

　　2025年年报数据涌现，公司的主要业务板块果然处于全线失守的气象。

　　当作一经的救济，葡萄酒业务营收仅2690.56万元，同比暴跌55.57%；毛利率47.66%，减少2.84个百分点。其中，中高等葡萄酒（金爵士干红系列、黑比诺干红系列、白兰地系列、冰酒系列等）销售收入1979.48万元，同比下落60.26%。

　　曾被托福厚望的可降解材料及成品业务，营收暴跌63.73%，且该业务毛利率为-32.93%，减少9.59个百分点，扫数是“卖一单亏一单”，严重牵累了上市公司举座利润。公司称，现时仍受制于潦倒游产业链配套体系不完善、产物价钱承压。

　　药品产业方面，完成10ml复方甘草口服溶液上市审批。但止咳药行业受市集末端需求下落等身分影响，公司主要产物复方甘草片市集量价都跌，盈利水平裁汰，药品杀青贸易收入3175.63万元，同比下滑52.69%，毛利率减少12.73个百分点，市集末端需求疲软可见一斑。

　　唯独的亮点是膜袋业务，营收增长了20.14%，但毛利率为-1.92%。换言之，这是在用价钱战霸占低端农膜市集，无法为公司提供践诺性利润支抓。

　　从财务风险主义来看，莫高正面对严重的流动性危急。2025年体育游戏app平台，公司野心活动产生的现款流量净额为-1.13亿元。公司称，主如果当期公司储备原料加多所致。同期存货高企，期末存货账面价值高达2.45亿元，同比增长53.29%。在营收大幅萎缩的配景下，存货增速远超营收增速，去库存压力强大。